LVMH ile Hermès arasındaki yıllara yayılan hisse tartışması, Reuters’ın incelediği yeni hukuki belgelerle yeniden gündeme geldi. Belgeler, LVMH’nin 2002 yılında Hermès varisi Nicolas Puech’in hisselerini satın almaya yönelik bir anlaşma imzaladığını ortaya koyuyor. Bu gelişme, LVMH’nin Haziran 2026’da Fransız mahkemesine sunduğu ve Puech’in hissesini satın almayı hiçbir zaman planlamadığı yönündeki savunmasıyla çelişiyor.
Burada önemli bir ayrım var: Reuters’ın ortaya çıkardığı belgeler 2002’de bir satın alma anlaşmasının imzalandığını gösteriyor, ancak bu anlaşmanın fiilen uygulanıp uygulanmadığını veya Puech’e ait hisselerin LVMH’ye devredilip devredilmediğini Reuters doğrulayabilmiş değil. Dolayısıyla konu hâlâ devam eden hukuki süreç kapsamında değerlendiriliyor.
2002’de Ne Oldu?
Tartışmanın merkezinde Hermès’in kurucu ailesinin üyelerinden Nicolas Puech ve o dönemde servetini yöneten Éric Freymond bulunuyor. Reuters’ın incelediği belgelere göre LVMH temsilcileri ile Freymond arasında, Puech’in Hermès hisselerinin satın alınmasını öngören bir anlaşma 2002 yılında imzalandı.
LVMH ise Haziran ayında mahkemeye sunduğu savunmada, Puech’in hissesini satın almayı hiçbir zaman gündemine almadığını ve özellikle Puech’in iradesi dışında bir satın alma gerçekleştirmediğini savundu. Reuters’ın ortaya çıkardığı anlaşma ise bu savunmanın “satın alma hiç düşünülmedi” kısmıyla doğrudan çelişen bir belge olarak öne çıkıyor.
Belgelerde ayrıca LVMH ve Arnault ailesinin holding şirketinin, 2001–2009 döneminde Freymond’un şirketine en az 20 milyon euro komisyon, yönetim ücreti ve danışmanlık ödemesi yaptığı görülüyor. Freymond’un bu dönemde LVMH’nin Hermès hisselerinde gizli bir pozisyon oluşturmasına yardımcı olduğu aktarılıyor.
Tartışmanın Arka Planında Hermès Hisseleri Var
LVMH, 2000’li yılların başında Hermès’te sessiz biçimde hisse toplamaya başlamış ve zaman içerisinde şirketteki payını yüzde 23’e kadar çıkarmıştı. İki grup arasındaki gerilim, 2014’te LVMH’nin Hermès hisselerinden çıkmasıyla sonuçlanan bir anlaşmayla yatışmıştı.
Bugünkü hukuki tartışmanın önemli bölümünü ise Puech’in yaklaşık yüzde 6’lık Hermès hissesinin akıbeti oluşturuyor. Söz konusu payın güncel değeri yaklaşık 10 milyar euro seviyesinde hesaplanıyor. Puech, hisselerinin servet yöneticisi ve onun çevresindeki işlemler yoluyla kaybolduğunu ileri sürerek Fransa’da hukuki süreç başlattı.
Fransız makamları da konuyla ilgili ayrı bir ceza soruşturması yürütüyor. Soruşturma kapsamında Freymond’un çevresindeki bazı hukukçular hakkında da adli işlemler gerçekleştirildi. LVMH ise kendisinin söz konusu eylemlerle ilgisi olmadığını ve Puech’in hisselerinin akıbetini bilmediğini savunuyor.
Lüks Sektörü Açısından Neden Önemli?
LVMH–Hermès ilişkisi, iki büyük lüks grubunun geçmişteki rekabetinden daha fazlasını ifade ediyor. Hermès’in aile kontrolündeki yapısı ve sınırlı hissedar tabanı, şirketi uzun yıllar boyunca LVMH gibi büyük grupların olası satın alma ilgisine karşı farklı bir konumda tuttu.
Yeni belgeler ise bugün açısından özellikle kurumsal yönetim, hissedar hakları ve büyük lüks gruplarının rakip şirketlerde hisse biriktirme yöntemleri bakımından dikkat çekiyor.
Ancak davanın henüz sonuçlanmadığı ve Reuters’ın ortaya koyduğu belgelerin belirli bir noktayı —2002’deki anlaşmanın varlığını— desteklediği, fakat hisselerin gerçekten bu anlaşma üzerinden LVMH’ye geçtiğini kanıtlamadığı özellikle belirtilmeli.
Bu nedenle dosyanın bundan sonraki aşaması yalnızca LVMH ile Hermès arasındaki eski rekabet açısından değil, milyarlarca euroluk varlıkların geçmişte nasıl yönetildiği ve bugün kimin sorumluluğunda olduğu soruları açısından da takip edilecek.