Bir dönem dünyanın farklı noktalarında mağaza önlerinde kuyruklar oluşturan, koleksiyon ürünlerinin ötesine geçerek moda ve sosyal medya kültürünün parçası haline gelen Labubu’nun popülerliği yavaşlıyor. Karakterin arkasındaki Çinli koleksiyon oyuncakları şirketi Pop Mart’ın 2026 üçüncü çeyrek sonuçları da bu değişimi ortaya koyuyor. Şirketin temmuz-eylül dönemindeki gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 45-50 arasında geriledi. Düşüş Amerika kıtasında yüzde 70-75’e, Asya-Pasifik bölgesinde yüzde 65-70’e, Avrupa ve diğer pazarlarda ise yüzde 50-55’e ulaştı. Çin ana karasında da gelirler yüzde 25-30 oranında düşüş gösterdi.
Ancak bu tabloyu yalnızca Labubu çılgınlığının sona ermesi üzerinden okumak yeterli değil. Pop Mart’ın karşı karşıya olduğu asıl mesele, viral bir ürünle elde edilen yüksek tüketici ilgisini sürdürülebilir marka bağlılığına ve tekrar eden satışlara dönüştürebilmek.
Viral Popülerlikten Sürdürülebilir Talebe Geçiş
Pop Mart‘ın 2025 performansı, Labubu’nun şirketin büyümesindeki etkisini açıkça ortaya koymuştu. Özellikle peluş çanta aksesuarları olarak konumlanan ürünler, koleksiyon meraklılarının dışına çıkarak çok daha geniş bir tüketici kitlesine ulaşmıştı. Ünlü isimlerin ürünleri kullanması, sosyal medyada oluşan görünürlük ve sınırlı sayıda üretilen modellerin yarattığı erişim zorluğu, talebin hızla büyümesini destekledi. 2025’in üçüncü çeyreğinde şirket gelirlerinin yüzde 245-250 arasında artması da bu etkinin finansal karşılığını gösteriyordu.
Ancak yüksek büyümenin yarattığı karşılaştırma bazı da oldukça zorluydu. 2026’nın üçüncü çeyreğinde yaşanan gerilemenin önemli nedenlerinden biri, bir önceki yılın olağanüstü performansı. Nitekim şirketin mevcut satışları, 2024’ün aynı dönemine kıyasla hâlâ yaklaşık yüzde 70-90 daha yüksek seviyede bulunuyor. Dolayısıyla burada yalnızca talep kaybından değil, istisnai bir büyüme döneminin ardından gelen normalleşmeden de söz etmek gerekiyor.
Bununla birlikte, tüketici davranışındaki değişim göz ardı edilemez. Pop Mart’ın Çin’deki çevrimdışı satışları yüzde 5-10 gerilerken, online satışlar yüzde 45-50 düşüş gösterdi. Şirket yönetimi mağaza ziyaretçi sayısının artmaya devam ettiğini ve ilk kez markayla tanışan müşteri sayısında çift haneli büyüme kaydedildiğini belirtiyor. Bu ayrışma, viral talebin yavaşlamasına rağmen fiziksel mağazaların marka keşfi ve müşteri kazanımı açısından önemini koruduğuna işaret ediyor.
Pop Mart’ın Labubu üretimini artırarak ikincil piyasadaki spekülatif fiyatları düşürmesi de bu dönüşümün önemli parçalarından biri. Bir dönem perakende satış fiyatının çok üzerinde alıcı bulan bazı modellerin ikinci el değerleri yarıdan fazla geriledi. Bu durum, ürünleri yatırım veya yeniden satış amacıyla satın alan tüketicilerin ilgisini azaltırken, gerçek koleksiyon meraklılarıyla trend odaklı alıcılar arasındaki farkı daha görünür hale getirdi. Bir ürünün ne kadar konuşulduğu kadar, popülerliği azaldığında ne kadar satın alınmaya devam edildiği de markanın gerçek gücünü belirliyor.
Pop Mart’ın Yeni Büyüme Alanı: Karakter Portföyü ve Fiziksel Mağazalar
Şirketin Labubu sonrasındaki stratejisi, tek bir karaktere bağımlılığı azaltmak ve farklı IP’leri büyütmek üzerine kurulu. 2026’nın ilk yarısında altı farklı karakterin her biri 1 milyar RMB’nin üzerinde gelir elde etti. Bunlar arasında özellikle Twinkle Twinkle öne çıkıyor. Karakterin gelirleri aynı dönemde yüzde 580,6 artarak 2,65 milyar RMB’ye ulaştı. Bu gelişme, Pop Mart’ın yeni karakterleri ticari açıdan ölçeklendirme potansiyeli taşıdığını gösterse de Labubu’nun küresel ölçekte yarattığı etkiyi başka bir karakterle tekrarlamak henüz kesinleşmiş değil.
Fiziksel mağazacılık da bu stratejinin önemli bir parçası. Geçtiğimiz yıl yurt dışındaki hızlı büyümesinin önemli bölümünü online kanallardan sağlayan şirket, şimdi fiziksel mağaza ağını genişletmeye odaklanıyor. ABD’deki mağaza sayısını 100’ün üzerine çıkaran Pop Mart, New York’ta Fifth Avenue ve Times Square gibi yüksek görünürlüğe sahip lokasyonlarda amiral mağazalar açmaya hazırlanıyor. Bu yatırımlar yalnızca satış noktası sayısını artırmak açısından değil, markanın tüketiciyle daha kalıcı bir ilişki kurması bakımından da önem taşıyor.
Burada Pop Mart’ın yaklaşımı, mağazayı yalnızca ürün satın alınan bir alan olarak değil, karakterlerin dünyasının deneyimlenebildiği bir temas noktası olarak konumlandırmasıyla dikkat çekiyor. Koleksiyon ürünlerinin keşfedilmesi, yeni karakterlerle tanışılması ve tüketicilerin markanın etrafında bir topluluk oluşturması, fiziksel perakendenin rolünü genişletiyor. Özellikle sosyal medya kaynaklı ilginin zaman içinde azalabildiği düşünüldüğünde, mağazaların marka bağlılığı oluşturma ve tekrar ziyaret yaratma potansiyeli daha fazla önem kazanıyor.
Pop Mart’ın önündeki sınav, Labubu’nun yarattığı küresel ilgiyi başka karakterlere aktarabilmekten daha geniş bir konuya dayanıyor. Şirketin farklı IP’leri, mağaza deneyimini, ürün çeşitliliğini ve uluslararası operasyonlarını birbirini destekleyen bir yapıya dönüştürmesi gerekiyor. Perakendede viral olmak hızlı büyüme sağlayabilir; ancak bu büyümeyi kalıcı hale getiren unsur, tüketicinin trend sona erdikten sonra da markayla ilişki kurmaya devam etmesidir. Pop Mart’ın önümüzdeki dönemdeki performansı da bu dönüşümü ne ölçüde gerçekleştirebildiğini gösterecek.